Solwers

Solwers Q4 var svagare än våra förväntningar och den vinsttillväxt vi estimerade uteblev då EBITA-resultatet låg kvar på samma nivå som den svaga jämförelseperioden. Även kommentarerna om utvecklingen i början av året levde inte upp till våra förväntningar. Vi sänkte lutningen på den vinsttillväxt vi estimerar för de närmaste åren, vilket gör att värderingen inte längre är särskilt attraktiv.

Solwers publicerade sin H2’25-rapport i morse. Företagets omsättning och EBITA-resultat stabiliserades under H2, men den resultatförbättring vi förväntade oss materialiserades inte ännu i slutet av året, vilket var en besvikelse.

Vi förväntar oss att Solwers omsättning och vinst vände till tillväxt under årets sista kvartal efter en utmanande inledning på året.

Solwers är en koncern som består av konsultföretag och strävar efter att skapa värde både genom företagens operationella affärsområden och genom att konsolidera branschen med företagsförvärv.

Solwers meddelade före jul om förvärv i Polen och Sverige, och vi har nu lagt till dem i våra estimat. Vi finner affärerna neutrala baserat på nuvarande information, eftersom de mycket lönsamma förvärven höjde våra vinstestimat, men samtidigt ökade de företagets redan höga skuldsättningsgrad ytterligare något, vilket också håller riskprofilen förhöjd.