Morgonrapport

Fasadgruppens operationella vinst för Q3 överträffade våra förväntningar, drivet av en stark utveckling inom Specialist Solutions, medan omsättningen var i linje med våra estimat. Enligt vår bedömning visar rapporten på fortsatta tidiga tecken på en återhämtning, även om takten förblir långsam, i synnerhet inom Total Solutions. Trots rapportöverraskningen lämnade vi våra medel- till långsiktiga estimat i stora drag oförändrade, då vi anser att en gradvis återhämtning redan återspeglas i våra nuvarande estimat. Vi anser att aktiekursens uppgång på ungefär 12 % efter rapporten är rimlig.

Starbreeze omsättning för Q3 kom in något över våra estimat, medan den tydliga EBITDA-avvikelsen till stor del berodde på högre aktiverade utvecklingskostnader. De större nyheterna kom efter kvartalet då en gratishelg i november drev den kraftigaste ökningen av spelaraktiviteten i PAYDAY 3 sedan lanseringsmånaden, vilket vi betraktar som den mest lovande signalen på länge, även om vi anser att det fortfarande är för tidigt att dra några slutsatser.